Il mercato del gioco d’azzardo a Macao resterà solido, ma il rallentamento dell’economia statunitense potrebbe indebolire le entrate di Las Vegas e della intera regione, mentre l’inflazione continua a pesare sui costi del gioco nell’area Europa. Queste le previsioni dell’agenzia di rating Standard & Poor’s.
L’andamento dei rating degli operatori del gioco d’azzardo nel corso del 2023 è stato contrastante. I rating degli operatori del gioco d’azzardo statunitensi sono stati nel 2023 nella maggior parte dei casi stabili, visto che molti erano già tornati ai livelli pre-pandemia o al di sopra di essi. Tuttavia, si è registrata una tendenza positiva per gli operatori di gioco nell’area di Macao, data la riapertura della Cina a gennaio e la successiva e continua ripresa di Macao e la conseguente e continua ripresa dei ricavi lordi da gioco (GGR) di Macao. In Europa, mentre alcuni operatori hanno presentato metriche di credito in miglioramento nonostante l’aumento del livello di regolamentazione e delle restrizioni in mercati come il Regno Unito, anche le controversie legali e le sanzioni per violazione dei regolamenti hanno contribuito a far registrare rating negativi. Altri operatori, con posizioni di leadership nei mercati chiave, hanno registrato un miglioramento delle misure di credito e di conseguenza azioni di rating positive.
Le ultime previsioni dell’agenzia S&P per l’area di Macao vedono per il 2024 un GGR a del 5%-15% superiore ai livelli del 2019, il che implica una crescita del 20%-30% su base annua. Il forte slancio del mercato di massa è dovuto principalmente alla crescita del segmento premium. Tuttavia, si prevede che la massa di base crescerà nel 2024, in quanto un maggior numero di persone visiterà Macao, in linea con la ripresa della capacità di trasporto aereo verso Macao e Hong Kong.
Nel primo trimestre del 2024, inoltre, la regione si troverà ad affrontare un confronto facile con l’anno precedente, sebbene le restrizioni legate al coronavirus siano state allentate nel gennaio 2023, ci è voluto un po’ di tempo perché la ripresa del mercato accelerasse. L’agenzia stima che nel 2024 l’EBITDA degli emittenti con rating sarà pari a circa il 95% dei livelli del 2019, in media.
Il forte slancio del mercato dei giochi di massa a Macao proseguirà. Il GGR di Macao si sta riprendendo più rapidamente del previsto. Si stima che il GGR di massa per il 2024 sarà superiore del 5%-15% rispetto al 2019. Il rallentamento dell’economia potrebbe invece indebolire le entrate del gioco e la spesa a Las Vegas. La pressione sulla spesa dei consumatori dovuta all’inflazione elevata e all’aumento della disoccupazione potrebbe rallentare la spesa per il gioco d’azzardo, portando a una modesta riduzione delle entrate del gioco locale in alcuni mercati e a un rallentamento della spesa a Las Vegas.
Tuttavia, un calendario di eventi favorevole per la città di Las Vegas nel 2024 potrebbe rappresentare una forma di compensazione. La ripresa delle visite di gruppi e delle convention, il ritorno dei viaggi internazionali e gli investimenti in nuove attrazioni, tra cui l’Allegiant Stadium e l’MSG Sphere (2023), probabilmente continueranno a sostenere la ripresa dei movimenti turistici nella città statunitense.
Inoltre, la crescita dell’offerta sul mercato è stata modesta e molto inferiore rispetto al periodo 2008-2010. La disponibilità di camere d’albergo aumenterà di circa il 2,4% nel 2024, dopo l’apertura nel dicembre 2023 del Fontainebleau Las Vegas. Il mercato beneficerà, come si diceva, anche di un calendario di eventi favorevole. Ad esempio, il Gran Premio di Formula 1 di Las Vegas, che si terrà ogni anno a novembre fino ad almeno il 2025, sarà un evento favorevole, attirerà un numero significativo di visitatori e di spese durante quello che normalmente è un periodo ‘di bassa stagione” per il mercato.
Inoltre, Las Vegas ospiterà il Super Bowl all’Allegiant Stadium nel febbraio 2024. Mentre il weekend del Super Bowl è in genere un fine settimana positivo per Las Vegas e coinciderà con il Capodanno lunare nel 2024.
Questi eventi potrebbero contribuire a compensare la perdita di CONEXPO-CON/AGG, una fiera dell’edilizia che si tiene ogni tre anni e che nel 2023 ha registrato un’affluenza record di 139.000 visitatori.
Per quanto riguarda l’area Europea l’agenzia di rating evidenzia il fatto che la domanda degli operatori di gioco nell’area è rimasta solida grazie al basso tasso di disoccupazione e alla natura anticiclica del settore. Nonostante i livelli di inflazione siano tutto sommato sotto controllo, i margini EBITDA hanno subito però forti pressioni soprattutto a causa dell’aumento dei costi. Questi effetti potrebbero essere compensati sfruttando le sinergie derivanti dalla recenti acquisizioni. Da qui gli analisti si aspettano un modesto miglioramento dei margini EBITDA nel 2024.
Per gli operatori europei si profila un potenziale inasprimento della regolamentazione in aree geografiche chiave. L’attuazione del Libro Bianco del Regno Unito nel 2024 è il più importante singolo provvedimento normativo che potrebbe avere un impatto significativo sui ricavi. Sebbene i grandi operatori abbiano adottato misure interne per conformarsi alla legge, il mancato rispetto della normativa dopo il periodo di consultazione potrebbe avere un impatto negativo sui ricavi degli operatori di gioco nel Regno Unito.
Inoltre, negli Stati Uniti, un numero crescente di Stati presenta un mercato regolamentato per le scommesse sportive e l’iGaming. Questo sta aprendo nuove strade agli operatori europei per compensare parte del calo dei ricavi nel vecchio continente. L’implementazione di nuove regolamentazioni come il caso del Massachusetts rappresenta una opportunità per gli operatori europei con una presenza negli Stati Uniti, come Entain attraverso BetMGM e Flutter.
