La società di scommesse sportive, giochi e intrattenimento interattivo Entain è stata declassata a Sell da Buy da Goldman Sachs, con l’obiettivo di prezzo ridotto a 820p da 1.450 pence per azione.
Gli analisti hanno detto agli investitori che stanno declassando il titolo in base alla visione dell’azienda perché credono che il rendimento del flusso di cassa della società meriti cautela.
La banca d’investimento ha notato che si sono sbagliati su Entain in precedenza a causa della deludente crescita online della società, a causa di un mix di venti contrari normativi, concorrenza, dinamiche di mercato e risultati sportivi sfavorevoli “contribuendo a revisioni materiali di consenso al ribasso”. Inoltre, hanno indicato la joint venture con BetMGM che ha perso quote di mercato negli Stati Uniti e l’accordo con HMRC sulla sanzione da 585 milioni di sterline.
“La nostra precedente valutazione ha ritenuto la crescita online e la JV degli Stati Uniti diventare significativamente redditizia nel 2024 e potenzialmente capace di restituire il capitale (agendo come catalizzatore per il valore della JV da riconoscere all’interno di Entain), guidando insieme un ri-rating da un multiplo apparentemente attraente sulle nostre stime precedenti.
“Ora crediamo che l’inflessione dei fondamentali richiederà più tempo per arrivare, portandoci a tagliare le nostre stime. Sulle nostre nuove stime, riteniamo che la valutazione di Entain (2,2% 2024E GS FCF (o il 4,9% escludendo il pagamento del regolamento HMRC dell’anno) rispetto alla nostra copertura mediata al 6%) come relativamente impegnativa sui fondamentali, quando si è confrontata con la nostra copertura più ampia “. (foto Entain.com)
